追訪

　　周期股股價表現充分

　　周期股是近期的人氣股。漲得最好的有色板塊兩個月漲幅高達45%，鋼鐵、煤炭等漲幅也在30%-40%之間。大漲原因，主要是去年下半年以來，大宗商品價格持續上漲，引發周期股業績超預期增長。

　　而從本周下半周開始的周期股大跌，尤其是8月11日，周期股全線砸盤，鋼鐵、有色、煤炭等板塊近30只個股跌停，數百億資金踩踏出逃，引發了市場對新一輪熱點的關注。這僅僅是周期股的調整，還是從此將一蹶不振？

　　財經評論家賀宛南分析表示，從宏觀分析，本輪大眾商品價格上漲引發周期股大發『橫財』，主要有三個因素：供給側改革去產能和環保風暴，落後產能被淘汰後，給留下來的企業騰出了市場和盈利空間。如鋼鐵行業，在去年完成6500萬噸的基礎上，今年再去產能5000萬噸，而到5月底全國已壓減粗鋼產能4239萬噸，完成年度目標的84.8%。去年以來，因房地產和基建拉動，市場需求增加，加之不少大宗商品已低迷多年，引發價格上漲。如國內鋼材綜合價格指數，在經歷了長達50個月的連續下跌後，從去年1月最低的54.48點，到今年6月底終於回昇到101.03點。美元指數的階段調整趨勢，引發國際商品期貨市場價格波動，加上國內A股市場的投機炒作。

　　西南證券首席分析師張剛認為，周期股、白馬股此前的上漲，主要是基於半年報業績和其他基本面因素的利好預期，已經在股價上充分體現，近期不再具備進一步上漲的基礎。從市場操作層面看，部分白馬股、周期股已經創出時間跨度很長的高點甚至歷史高點，獲利盤相當豐厚，若要進一步向上拓展空間，需要更多的場外資金進場拉抬，以目前國際股市普跌的情況看，難以聚集多頭力量。

　　中閱資本總經理孫建波表示，周期股和白馬股還是有區別的。周期股由於積累了很大的漲幅，而且漲勢非常凌厲。大幅上漲後，對於生產企業的成本不利。周四中鋼協定義鋼價的上漲為炒作就是一個明顯的信號。預計這種態度會傳導到其他大宗商品，主要是普通金屬。短期介入的政策風險很大。白馬股從年初開始就一直在上漲，漲幅也不小。只是白馬股的業績很穩定，很多屬於消費類，並有品牌效應，公司也有成長性。雖然長期來看成長空間看好，但需要時間來換取空間，短期內要等待更好的介入時點。這裡要提的是，白酒板塊近期走勢搶眼，茅臺接近500元，五糧液創出新高。這是市場對於雙節將至，白酒消費旺季到來的預期——股價一般都提前反映市場的預期。

　　財經觀察

　　有投資者擔心通脹壓力

　　8月份以來，全國生豬均價持續快速上漲，均價周環比上漲3%以上，且南北方豬價齊漲。8月8日，豬肉指數大漲6.2%，創兩年來最大單日漲幅，在所有概念板塊中漲幅排名第一。雛鷹農牧、正邦科技、金新農、天邦股份、牧原股份、益生股份、溫氏股份等7只概念股均漲停。豬價上漲有利於生豬企業銷售收入改善，這波行情是否有持續性，正是市場所關注的。

　　與此同時，隨著雙節臨近，茅臺、五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒等上市白酒企業紛紛漲價，但消費者購買熱情仍然高漲。目前，53度飛天茅臺普遍在每瓶1500元以上，最高的已超過每瓶1800元；52度新品五糧液零售價為每瓶969元，相比之前有70元的提昇；500毫昇國窖1573經典裝計劃內價格由每瓶680元漲至每瓶740元……為應對酒價高燒不退，茅臺在北京打響限價第一槍，與之相應的是，貴州茅臺的股價已高達每股499.6元，其股價仍未有見頂的跡象。市場認為，以主要白酒上市公司財報來看，白酒的毛利率多在50%以上，原材料上漲只是其中一個很小的原因，更重要的是營銷成本的上漲，比如廣告費和營銷渠道費用。

　　上周，國家統計局發布7月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)。九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，『2017年全年通脹水平大概率呈現溫和走勢，將維持1%至2%的窄幅水平，全年既不會存在通縮，也不會發生再通脹。央行將繼續實施穩健的貨幣政策。』在采訪中，仍有投資者擔心通脹的壓力，尤其是豬肉價格的變化，這是加息的潛在隱患，是一個不容忽視的指標。